时隔一年，小马智行再次传出融资消息。

今日，小马智行正式宣布完成D轮融资首次交割。融资交割完成后，其整体估值达到85亿美元，本轮估值较上轮融资提升约65%。

小马智行表示，本轮融资资金将用于团队扩充、技术研发、Robotaxi及自动驾驶卡车（Robotruck）车队规模扩大及全球测试与运营、自动驾驶技术量产以及商业化部署等业务领域。

D轮融资，意味着什么？

融资，对于仍难以大规模商业化的自动驾驶公司而言，无疑是最为重要的维生手段。而融资轮次及融资规模，一定程度上体现着外界对一家自动驾驶公司的技术实力及商业化前景的认可程度。

南都智能汽牛产业生态研究课题组曾统计，截至去年11月，在全国393笔对自动驾驶公司的投资事件中，共有278笔融资事件发生在B轮之前，占比为70.74%，383笔投资事件发生在D轮融资事件之前，占比为97.5%。

这一数据表明，国内仅有极少数量的自动驾驶公司完成D轮及D轮后融资，而此次小马智行完成D轮首次融资交割，说明其正在迈进D轮融资大门。

目前，国内自动驾驶公司仅有图森未来、智加科技、纵目科技等公开表示完成D轮融资。

“技术实力是我们得到投资者支持的关键因素。过去的两年中，我们的核心技术指标大幅提升，大多数场景中，小马智行‘虚拟司机’可以媲美甚至超越人类司机，”对于此次融资，小马智行联合创始人兼CTO楼天城如此总结。

而全球范围内，目前融资层面与小马智行相当的自动驾驶初创公司，为主打无人配送业务的Nuro。其在去年11月完成6亿美元D轮融资后，公司估值升至86亿美元。

如同其它行业般，自动驾驶初创公司估值较高可为其带来更多发展机会，同时也暗藏着不少风险。

在顺为资本CEO许达来看来，初创公司估值过高存在着两大风险。

首先，较高的估值将为创始人及团队带来较大的压力。一般而言，公司整体希望新一轮融资规模比过往融资规模更大。

此外，初创公司大多为员工派发期权，如果公司估值增长过快，可能使得公司未来产生多个百万富翁。实现财富自由的团队很有可能选择离职，或是自主创业。公司团队在此情况下能否持续保持战斗力是一个问号。

不过他也承认，在市场发展快速时期拥有较高估值，将为公司发展带来许多益处。

就身处自动驾驶行业的小马智行而言，保持较高的估值有一定必要性。目前，自动驾驶行业仍处于激烈竞争时期，需要吸引更多优秀人才加入，以及不断提升自动驾驶技术，而较高的估值即为推动公司技术发展的一大加速器。

此外，小马智行卡车负责人李衡宇曾向新智驾透露，预计自动驾驶卡车规模在2022年扩大至百余辆。自动驾驶卡车数量的提升需要耗费大量资金，而对于当下难以盈利的小马智行而言，融资是当下常用的资金补充手段，可为其业务发展短时间内提供大量资金。

因此，完成D轮融资是支撑小马智行业务发展，乃至走向盈利为数不多的选项。

此次融资交割完成后，小马智行CFO劳伦斯·斯泰恩也表示：“公司财务状况十分稳健，为小马智行未来几年的发展提供坚实基础，直至我们开启大规模商业化的进程。”

小马智行的自动驾驶商业化构想

近期召开的第十七届超级汽车论坛中，小马智行副总裁、北京研发中心负责人张宁提出，希望今年逐步拓展自动驾驶商业化服务试点。

他表示，目前小马智行在北京亦庄核心区域提供数十辆Robotaxi服务，运营时间为上午八点至晚上十点三十分。其早期运营的收费标准采用一口价4.9元，即无论距离远近，只向乘客收费4.9元，此举目的主要为吸引更多人体验Robotaxi服务。

张宁同时补充，持续运营两个月后，满分5分的用户评价中，小马智行的平均分数为4.91分。“这是一个非常好的反馈。”

在小马智行的Robotaxi运营过程中，曾因失误向一位用户收取原价费用，小马智行事后向该用户提供补偿服务时，对方却因认可其技术与品牌委婉拒绝，表示愿意原价为服务买单。在张宁看来，这一定程度说明着其Robotaxi服务已经用户的认可，也为其积累了一定运营经验。

因此，张宁从用户使用角度建议，希望未来可以大范围提供自动驾驶出行服务，以及投入更大的运力以更加市场化的定价机制满足消费者的需求。

张宁认为，不同于早期各家关门闭户钻研技术，随着用户规模扩大，未来一定会进入下沉市场。因此他希望自动驾驶企业将来与车企展开深度合作，利用车企成熟的供应链机制以降低成本，打造车规级产品。同时，打造虚拟司机为所有用户提供更好的出行体验。

事实上，过去一年的时间中，小马智行在乘用车和商用车领域的自动驾驶商业化和量产化落地方面已取得多个里程碑成绩。

乘用车方面，正如上文所述，小马智行获得了北京亦庄的自动驾驶出行服务商业化试点，可在服务范围内提供付费自动驾驶出行服务。

而在商用车方面，小马智行去年7月获得北京首批自动驾驶重卡牌照后，不仅成功完成国内L4级自动驾驶重卡公开道路首次测试，还与中国外运成立的合资公司，双方将打造一个以自动驾驶技术为核心的智慧物流运力平台。

去年12月，小马智卡已经获得了数家商业化运营伙伴的认可，已完成 1.64 万吨货运运输，商业运营里程近 5 万公里。

不过在荣光背后，小马智卡多位核心人员离职以及暂停加州全无人驾驶测试，为其业务推进带来一定阻力。

无论是乘用车方面或是商用车方面，小马智行的商业化进程在一年时间内均已取得较大进展，距离大规模商业化铺开似乎只差临门一脚。

而此次小马智行完成D轮融资交割，将为其商业化探索再添大量燃料。