今天，阿里巴巴美股跌了11.13%，港股跌了10.32%。

原因嘛也简单，昨天公布了最新的财报，数据不太好看，或者说很不好看。

总收入2006.9亿，同比增长29%，猛一看还可以，如果减去今年刚刚并表的高鑫零售的部分（202亿），阿里的营收增长只有16%，为上市7年以来最低水平。利润285.24亿，同比下降39%。

而京东集团发布2021年第三季度业绩：净收入为2187亿元人民币（约339亿美元），同比增长25.5%。

而且阿里巴巴最核心的业务：中国零售商业-客户管理（淘宝天猫平台的收入）仅仅增长了3%。这块业务可是阿里巴巴的定海神针，也是中国电子商务的中心，是整个阿里巴巴生态圈的流量池及业务基石。

的确，财报中也有亮点，比如跨境电商部分录得30%以上的增长，云计算增长33%，并连续4个季度盈利。

但是，阿里巴巴的基石松动了，最核心的淘宝天猫业务板块正在遭受巨大的挑战。

1、卖家有了更多选择：在国家反垄断的政策下，卖家不再被“二选一”条款约束，更多跳槽京东和拼多多平台，直播电商和社区团购的崛起，蛋糕被进一步分割。

2、流量的天花板已经临近：为了买流量，这个季度花掉了288.57亿的营销和市场费用，占营收的14%，去年同期是11%。流量成本的高昂让卖家苦不堪言，平台虽然也出台了一些降费措施，比如生意参谋降费等，但杯水车薪。既然怎么努力都不赚钱，卖家干脆躺平了。

3、直播电商造成平台内卷：直播电商如火如荼，但高成本的巨额流量只培养出李佳琪和薇娅两个巨无霸，全网最低价的门槛，抹掉了企业多少利润？微薄的利润还能支持卖家加大天猫平台上的流量开支吗？加了网红这个流量二房东后，这个直播链条上平台未必是赢家。

挟数千万粉丝的主播已经可以和国际大牌掰手腕了，平台未来如何“削藩”也是个难题。

其实从双11的数据已经看出颓势，天猫双11总交易额定格在5403亿元，相比去年的4982亿元相比，只实现了8.4%的增长，而京东增长了28.5%。

当然，面对难题的不只是阿里巴巴：

2021年京东集团第三季度归属于普通股股东的净亏损28亿元(4亿美元)，去年同期为净利润76亿元。

记者今日从字节跳动内部人士获悉，过去半年，字节跳动的国内广告收入停止增长。这是自2013年开启商业化以来，该公司首次出现此种情况。

2021年中国经济正处在下行通道，消费低迷，中小企业的生存空间也受到挤压。

同时，中国的电子商务也进入了下半场，增量竞争变成了存量竞争，竞争已经高度内卷化。价格战成了主旋律，拼多多、淘特、直播电商、社区团购把本就生产过剩的国内零售市场搅得腥风血雨。没有了利润的产业链又能养活多少人呢？

今年难，明年呢？

凡所有相，皆是虚妄，见诸相非相，即见如来！