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导语

新年伊始，人民币汇率却仍旧延续着去年的下跌走势。连续三天，最低值不断被刷新，今日离岸人民币即期汇率一度跌破6.7，人民币为何会罕见大幅贬值？有哪些势力在做空人民币？

离岸人民币近一年来走势图

1月4日以来，离岸人民币即期汇率连续跌破6.6和6.7大关。6日，人民币对美元汇率中间价跌幅继续扩大，在岸和离岸即期汇率也再现快速贬值。在岸即期汇率盘中跌破6.56元，离岸汇率一度跌破6.73，双双下挫数百个基点。

今日人民币中间价较昨日收盘价下调71个点，报6.5646。离岸人民币则大幅波动，先是从上午9点10分起急跌逾400点，一度跌至6.7600，随后收复所有跌势，向6.70一线靠拢。

人民币汇率到底怎么了？为何会出现大幅贬值？中国金融四十人论坛高级研究员张斌指出，人民币贬值压力背后是资本流出大于流入。一方面是企业外债去杠杆，另一方面是企业和居民把人民币资产换为美元计价资产。为什么企业和居民突然一下子着急的去杠杆，换美元呢？是因为借美元比借人民币要付更多的利息吗？是因为美元资产收益率比人民币资产收益率更高吗？都不是。是因为人民币汇率贬值预期！大家都相信人民币要贬值，外债去杠杆和换美元就很自然了。

央行警告：投机势力试图炒作人民币牟利

由于人民币在岸与离岸汇差扩大，投机者可以在香港买进人民币，然后在上海卖出，这种操作可以赚得丰厚的利润。

面对愈演愈烈的人民币贬值趋势，中国人民银行今日在官网转载中国外汇交易中心旗下中国货币网1月7日评论员文章直言，一些投机势力试图炒作人民币并从中牟利，不代表真正的市场供求，只会导致人民币汇率异常波动，向市场发出错误的价格信号。面对这些投机势力，央行有能力保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

该文章重申，人民币不存在持续贬值的基础，在国际储备货币中属于强势货币。文章认为，当前中国经济总体平稳，出口占全球份额仍持续提高，并无必要通过竞争性货币贬值刺激出口来稳定增长，且市场对美联储加息的反映总体平稳，今后国内经济基本面仍将长期支撑人民币汇率。

另据彭博新闻社报道，不愿具名知情人士称，中国央行除了继续在外汇市场直接干预以外，还在考虑采取其他更多措施，以避免人民币汇率短期出现大幅波动。央行考虑的措施主要为限制游资特别是外资炒作，或者利用离岸在岸汇差进行套利。事实上，此前央行已经对于开展人民币内外盘套利的投机者发出了明确的警告信号：免费的午餐没有了。消息称中国央行已通知至少两家外资银行，要求暂停其境外人民币业务参加行的跨境人民币购售业务，直至2016年3月底。

美元势力做空人民币大幕拉开？

先唱多再反手做空……高盛、摩根士丹利被质疑为恶意做空A股的帮凶跨境人民币套利，A股暴跌不仅对人民币汇率造成下行压力，而且还将引发国际跨境资本外逃。

种种迹象显示，美元势力做空人民币大幕才刚刚拉开。自从美联储宣布加息后，美元持续保持强势，自然会提升美元资产吸引力，一些分析师断言全球资本将从新兴经济体抽逃并回流美国。总部位于华盛顿的国际金融协会称，今年主要新兴经济体将面临27年以来的首次资本净流出，总金额将超过5000亿美元。那么，到底是谁在做空人民币呢？答案很可能是国际投机资本。

分析指出，国际投机资本借机再次唱衰并“做空”中国，抛售人民币资产，并引发市场跟风形成羊群效应，从而导致人民币汇率走低。而且，自2013年年底以来，新兴市场正面临新一波冲击，“脆弱五国”(巴西、南非、印度、土耳其和印尼)正遭受外资撤离、汇率下跌、股票和债券市场重创等困境。这种形势极易造成新兴市场连锁效应，使中国的外汇市场更易受到波及和拖累。

高盛高管去年曾承认连续数月做空人民币，其8月份报告更是预测未来六个月人民币会跌至6.5，更大的“空头”则是巴克莱(Barclays)，该行在报告中将人民币2015年年底的目标价从6.35调低到6.80，目前来看国际投行很可能是另一只做空人民币的力量。

“美元武士”与“人民币武士”的利益搏杀可以分为三个阶段：1、在人民币升值共同推高楼市、股市等泡沫中，美元切走了人民币的相对份额，即中国人的人民币财富向美元势力转移;2、在人民币贬值过程中，美元势力通过做空中国股市、债市、汇市和房地产等获取暴利，引发中国严重的经济和金融危机，使得人民币财富的绝对价值急剧缩水。与此同时，美元兑人民币大幅升值，导致美元资产对人民币资产的乘数级别的升值。3、在人民币资产大幅贬值、无人问津、无力自救的情况下，乘数级升值的美元势力再回到中国，以极其低廉的价格，全面收购中国的优质资产，特别是金融机构资产。这将导致中国经济的彻底“殖民地”化。即中国人在与美元势力的博弈中完败，美元势力可能完美剥夺中国人自新中国建立以来奋斗66年来奋斗的财富积累。

目前来看，现在极有可能正处在国际投机势力大肆抛售人民币资产获取暴利的阶段，国际大鳄索罗斯已经将总部移至中国，空头大师查诺斯、罗杰斯也对中国蠢蠢欲动。随着人民币兑换美元迭创新高，加上香港的人民币期货业已推出，也给做空人民币提供了舞台。

人民币还会继续大贬值吗？

人民币2015年全年跌幅4.5%，创下了20多年来的最大年度跌幅纪录。法国兴业银行（Societe Generale）策略师Jason Daw在最新报告中称，中国央行有能力控制人民币贬值的速度和幅度，不会放任人民币不受控制地贬值。但很显然央行近期做法表明，更具弹性和市场导向的汇率机制正在快速形成。法国兴业银行预期人民币将持续贬值，第四季度料贬至6.80。

兴业银行、华福证券首席经济学家鲁政委日前预测，2016年全年人民币兑美元将会贬值15%，达到7.3左右。“这几年人民币积累了长期高估的势能，企业的劳动生产率下降，实际汇率也应该下降。容许汇率贬值能够降低出口企业成本，提高竞争力。”鲁政委说。

国泰君安证券首席宏观分析师任泽平认为，渐进性贬值引发“没有跌透”的预期，加剧资本流出跨境人民币套利，打击风险偏好，对股市影响偏负面。考虑到2014年以来中国经济下滑，利率大幅下降，而人民币有效汇率却明显升值的现实，人民币短期仍有贬值空间，不过中期有贸易顺差、物价稳定和国际化增强等三大支撑，长期取决于能否成功推动改革改善中国经济前景。

据彭博社报道，Robin Brooks牵头的高盛分析师称，油价下跌可能推高中国的今年经常帐盈余至约3600亿美元，重返全球金融危机之前的水平。人民币基本达到了公允值，而非高估；中国出口表现强于其它新兴市场，显示人民币汇率并不贵从中国的收支平衡来判断，人民币黯淡的空间相当有限。

神吐槽：人民币升值股市不涨贬值反暴跌

@路遥：人民币升值时也没看见股市暴涨啊?贬值时看见暴跌了！

@我心飛翔：改革从来都不会是一帆风顺，外有强敌环视，内有内鬼与利益所得者蠢蠢欲动，两者交织在一起，事情复杂程度可想而之。经济不好是全球性问题，各国都要被迫应对。要在全球反思经济起落的根源。

@zsfushujis（中山八楼Li)：人民币入世界篮子后，对a股，证监会、银监会、金融领导机构的各领导们的能力是一个大考验，因为过去应对的是国民，国家出台政策就行了。现在应对的是世民，国家政策作用就小很多了。

@HLM：3.4万亿美金全撒出去，看哪个投机势力吃得下。