行业

通信行业：

关注5G回传网络投资，关注光通信投资机会

上周通信（申万）指数上涨6.71%；沪深300指数上涨2.99%；行业跑赢大盘3.72个百分点。通信板块上周强势上涨，行业跑赢大盘3.72个百分点，逼近此前5G行情的高点。在5G光回传网络技术方案讨论和资本市场关注度不断提升的背景下，以光模块、光纤光缆等光通信公司为代表的5G概念股走强，带动行业向上冲击。我们建议对两类标的进行较多的关注。一是三季报有较高增长，估值消化完成比较好的子版块，如光通信。二是具备显著高成长能力的子行业，如云计算，物联网等。我们本周推荐组合为：英维克、美利云、宝信软件、中际旭创、光迅科技、东信和平、永鼎股份、动力源、中兴通讯、亨通光电。

风险提示：行业增速放缓风险，资费下滑加速风险。

（分析师 徐力）

环保行业：

广东省发布固体废物污染防治三年行动计划

（2018年-2020年）（征求意见稿）

京津冀空气治理十分迫切，而煤改气作为从源头上治理京津冀地区空气污染的重要手段，迎来“民用+工业”政策密集期与需求增长提速期。1）近期：政策补贴力度较强&经济效应彰显，京津冀及周边地区“煤改气”目标有望超额完成；2）远期：“煤改气”有望从京津冀及周边地区逐步向全国范围推广，千亿级市场空间有望打开。3）气源资源禀赋有限+需求增速较快，我国天然气对外依存度高企，四季度供暖季气源紧张将进一步凸显，煤层气有望成为京津冀区域天然气的重要补充。建议关注“煤改气”产业链上相关标的：接驳工程及售气【百川能源】、设备【大元泵业】和【华光股份】、气源方面煤层气稀缺标的【蓝焰控股】。：关注三方向：大气治理【清新环境】、【龙净环保】；环境监测【聚光科技】、【先河环保】；环境咨询【中金环境】【苏交科】选股维持龙头逻辑，葛洲坝，北控水务，启迪桑德；入口价值：苏交科、中金环境。当前配置存量优质资产【兴蓉环境】。

风险提示：宏观经济下行，政策推广不及预期。

（分析师 袁理）

个股推荐及点评

陕西黑猫

焦炭格局长期向好，受益于采暖季行业限产

公司是以循环经济产业链为经营模式的煤化工企业，主营焦化和化工产品，拥有本部、新丰科技、龙门煤化工、内蒙古黑猫等主要基地，焦炭权益产能324万吨宁波跨境通，外售甲醇、合成氨、LNG、粗苯、煤焦油等副产品。焦化产业景气度较高，格局中期向好， 公司不在2+26范围内，有望受益于采暖季行业限产。暂不考虑增发项目盈利贡献，预计公司17-19年净利润为2.90、5.75和6.44亿元，EPS为0.23、0.46和0.51元，PE为41X、21X和19X，首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示：原材料大幅上涨、环保政策不及预期。

（东吴化工团队）

长川科技

测试设备纯正标的，半导体新兵崛起

盈利预测与估值：国内半导体产业处于加速发展阶段，晶圆厂建设大幅提速，封测国产化进程加快，资本开支规模放大，公司的设备国产替代空间大。同时，下游芯片应用市场新产品新应用推陈出新，封测技术与时俱进，产品保持现有技术优势和盈利水平，推出更具技术含量和性价比的测试机/分选机，实现更大规模的国产替代。公司未来将渗透更多的测试类相关产品，包括晶圆检测用探针台，封装用倒装机、预封装切割机等新设备，发展空间广阔。我们预计2017-2019年EPS为0.76元、1.08元、1.38元，对应PE为96倍、68倍、51倍，首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示：行业波动风险；客户开拓风险；技术开发风险。

（分析师 王莉）

精测电子

拟参股国内最大Micro-OLED生产商， 看好“设备+器件”优势协同

11月13日公司公告与合肥新沣河、厦门盛芯材料产业投资基金、宁波宇微投资、宁波激智科技、上海光驰科技、合肥新站产业投资、上海视涯信息科技共同签订了《关于合肥视涯显示科技有限公司之投资协议》，拟共同向合肥视涯显示科技显示科技增资宁波跨境通，分二期以人民币4.9733亿元认缴合肥视涯新增注册资本。精测电子将取得增资后的合肥视涯12.04%股权，本次对外投资源自精测电子自有资金，投资计划尚需董事会通过。我们认为精测电子已经是国内LCD和OLED面板检测设备的绝对龙头，在硅基OLED微型显示器件（Micro-OLED）生产领域的布局将形成“设备+器件”的优势协同，特别看好公司在显示器件领域的卡位优势，预测2017/2018/2019年EPS为1.98元/3.22元/4.39元，维持“买入”评级。

风险提示：面板投资增速不达预期，微型显示器件项目建设进度不及预期。

（分析师 陈显帆）

跨境通

拟以20.22元行权价向151名骨干发行股票，优壹电商业绩有望超预期

跨境通发布第四期股权激励计划，拟向151名核心骨干发行股票，授予股票期权总量1200万份，行权价格为每股20.22元。其中首次授予1002万份，占公司股本总额0.7%；预留198万份，占公司股本总额的0.14%。股票期权的行权条件为环球易购2018年-2020年净利润实现值分别达到4.92亿元、5.62亿元、6.32亿元；对应19年、20年利润增长分别为14%，12%。股权激励计划涉及到151名核心骨干，占公司员工总数5243人的2.88%。 股权激励计划的落实有利于保持团队的稳定性，发挥人才优势，充分调动核心骨干的积极性，促进公司持续、稳健、快速的发展。

风险提示：供应链管理风险，出口目的国政策法规、税收制度风险，品类竞争及第三方平台政策风险。

（分析师 马莉）

中国船舶

74.8亿海工产品合同成功转让减轻包袱，受让广船扬州资产助力中船澄西发展

公司是作为中船集团核心民品主业上市公司，具有完整的船舶行业产业链，是国内船舶制造的绝对龙头，有望率先受益于航海市场的回暖。本次74.8亿元海工资产由上市公司剥离，对于缓解上市公司财务压力、提升公司盈利水平有积极影响。而受让广船扬州股权也为中船澄西发展助力。预计2017/18/19年的净利润分别为0.15亿，6.89亿，13.8亿，EPS分别为0.01/0.50/1.00元，对应PE为2237/49/25X。

风险提示：船舶市场持续低迷，在手订单风险加大。

（分析师 陈显帆）

十一月十大金股推荐