版权信息|本文ipo观察（ID：ipo2012）原创，转载请注明来源继银联商务、连连数字、收钱吧等第三方支付机构传出上市消息后之后，2021年浙江又一跨境支付头部平台开始筹备IPO。近日，据浙江证监局官网消息支付与跨境支付，杭州乒乓智能科技股份有限公司（简称“PingPong”）已完成第二期辅导，拟申报创业板上市，辅导机构为中信证券。公开资料显示，PingPong于2015年6月8日，总部位于杭州，PingPong业务覆盖100多个国家级地区，中国区商户流量排名第一。官网数据显示，截至2019年8月31日，PingPong日交易峰值超2亿美金，使用PingPong年销售额过亿企业超过180家，业务覆盖13个主流平台的100多个国家和地区。

华尔街金融精英回国创业

PingPong的创始人兼CEO是陈宇，他也是该公司最大个人股东。备案文件显示，陈宇直接持有该公司19.24%股份，又间接控制该公司14.61%股权。因此，陈宇合计控制PingPong 33.85%股权，为PingPong的控股股东及实际控制人。

陈宇在复旦大学数学系毕业后去美国康涅狄格大学攻读研究生，曾就职于平安集团投资管理中心并负责战略资产配置和资产负债管理，又在德勤咨询纽约总部任职经理，带领团队为各大国际金融机构提供资本与风险方向咨询服务。Pingpong的创立实际缘起于两年前，陈宇从一个从事跨境电商的朋友处得知，跨境电商收款成本约占销售额的2%。他认为“如果跨境电商的重要核心部分，支付与金融资产都由国外掌握，利润被层层盘剥且资金随时可能被冻结，会造成中国的跨境电商事实上完全受制于人。”有感于此，陈宇下决心改变中国跨境电商的困境。随后Pingpong推出的“三个一”优势，1%跨境收款费率、1工作日到账、1站式安全合规，指向了跨境收款领域的费率高和回款慢、融资难等痛点。Pingpong早期的业务模式，本质上是为跨境卖家提供代运营服务。利用自身熟悉境外情况的优势，为商户代为处理海外账户、资金入境等繁琐的操作，解决了信息不对称的问题。PingPong打开市场的第一步靠费率调整。以往的跨境支付业务费率高达3%-5%，公司用1%的创新费率规则，打破了海外支付巨头的垄断，此外，采用T+0的提现标准，加快了整个行业资金的周转率。但如今，在支付圈，谈费率或许是一种low的行为。毕竟随着市场竞争加剧，费率迅速下滑至1%，甚至将费率降至0.5%-0.7%。头部企业已经发展出新的盈利点和增值服务等，低费率不再是企业的竞争优势。谁能让卖家获得远超费率的价值，谁才是行业的主导者。pingpong在交易基础上，不断衍生出新的商业模式，pingpong推出了“光年”这款产品，通过垫资模式来满足卖家的资金周转需求，中国跨境卖家开源节流的产品和服务。pingpong对跨境收款能力进行衍生，为电商平台提供境外收单服务。

天眼查信息显示，PingPong总计完成了8轮融资，曾获得广发证券旗下私募基金、赛伯乐资本、恒生电子等知名资方投资。据悉，C轮估值PingPong已经超10亿美元。其最新一轮融资完成于2020年8月，投资方包括IDG资本、金石资本、中信证券等。

微信、支付宝光环下的另一条道路——跨境支付

由于支付宝和微信支付两大巨头长期稳坐行业头两把交椅，国内的竞争空间始终有限。随着国内第三方支付成为红海，踏足跨境支付、海外市场成为支付企业的新拓展点。

近年来，在一带一路、人民币国际化以及消费升级的推动下，跨境出口电商规模迅速增长，出境游消费金额稳定增长，申万宏源数据显示，2013-2019年我国出口型跨境电商行业规模实现了19.8%的年复合增速，达到8万亿元，增速远高于出口贸易总额（13-19年CAGR为3.9%）。央行发布的《2019年支付体系运行总体情况》显示， 2019年，人民币跨境支付系统处理业务188.43万笔，金额33.93万亿元，同比分别增长30.64%和28.28%。日均处理业务7 537.15笔，金额1 357.02亿元。尽管庞大的跨境电商交易为跨境支付机构创造了发展的沃土，但是合规能力也给行业增加了巨大压力，合规能力体现在是否拥有业务开展地的金融牌照。在境内，银联是国内首家开展跨境支付业务的企业，直到2013年9月，国家外汇管理局才发放了首批17张跨境支付牌照。2015年，国家外管局允许部分拥有《支付业务许可证》且支付业务为互联网支付的第三方支付公司开展跨境业务试点。最近几年，支付行业在一直处于严监管的高压下，2016年8月央行关闭了《支付业务许可证》申请通道，2019年以来，监管部门数次强调跨境支付必须“持牌经营”，并为部分第三方支付机构下发跨境业务的展业许可。

根据外管局《支付机构外汇业务管理办法》，在境内，开展跨境收款必须是支付机构，即持有央行颁发的《支付业务许可证》。同时，还必须持有外汇管理局颁发的《跨境外汇支付牌照》，且央行也明确强调境内机构停止与无证跨境机构的合作。目前，没有牌照的pingpong既不是银行，也不是支付机构，Pingpong只能借助银行和支付机构来完成境外资金收款、入境、提现，如今监管叫停支付机构为第四方提供跨境收款服务，摆在pingpong面前的路无非几条：收购牌照、在持有境外牌照的国家继续从事跨境支付同时与国内企业合作、转型技术服务公司。2019年，Pingpong 实际上通过控制浙江航天电子51%的股份，谋求曲线获得支付牌照，这对于Pingpong实现在国内外支付环一体化的对接和打通能力至关重要，Pingpong目前已就牌照收购及变更事项报批央行，截至目前尚未完成变更。境外方面，PingPong持有美国FinCEN签发的MSB（MoneyService Business）牌照、欧洲卢森堡PI （Payment Institutions）牌照、日本牌照和香港MSO（ Money Service Operators） 牌照，在全球已获得数十张支付牌照与许可证。从目前已上市的支付公司在港股市场的表现来看，拉卡拉市值245.0亿港元，市盈率为24.99，汇付天下自上市后一路下跌，长期处于破发状态，不知道Pingpong能不能在给予企业更高估值的A股市场获得认可。全文完支付与跨境支付，感谢你的耐心阅读。如果你还想看到我的文章，请一定给本文“在看”、“点赞”，新文章推送才会第一时间出现在你的微信里。

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